美棉预计大幅扩种，产量或将大幅增加

       根据USDA农业展望论坛的预测，2024/25年度美国棉花种植面积为1100万英亩，同比增长7.5%，但仍是2016年以来的第二低。
       从历史角度看，棉花与玉米、大豆的价格关系对棉花播种面积有着重要影响。2024年1月中旬到2月初，棉花期货新作价格（2024年12月合约）比上年同期（2023年12月合约）低3.5美分（4%）。不过，2024年同期的玉米期货价格同比下降近20%，而大豆期货也下降了13%。因此，棉花与玉米和大豆的价格相比，竞争力高于去年。
       2024年春季的种植意向还将受到包括棉农上年度种植经历、作物保险价格、固定成本投入以及土壤湿度等因素的影响。2023年，美国四大产棉区中，有三个产棉区的棉花单产高于或者持平于上年度，三角洲地区的单产创下历史新高。另一方面，美国西南地区的干旱导致该地区的弃收率（51%）连续第二年超过历史平均水平，导致产量预期下降。尽管作物保险收益减少，但棉农的收入损失相对有限。此外，目前2024年新作棉花期货价格只是小幅下降到82美分左右，而且产棉区的土壤湿度尤其是西南地区的旱情有了明显改观。以上情况均为棉花种植提供有利条件。不确定的是，棉花生长期的天气和降雨情况。
       美国农业部将于3月28日发布2024年的官方意向种植面积。根据目前初步预计的1100万英亩（同比增7.5%），预计收获面积在930万英亩，同比增长31%。根据十年平均值推算，美国棉花弃收率预计为15.5%，西南地区的弃收率低于近十年的平均值32%。今年春季晚些时候的天气情况将对美国棉花种植面积和产量带来重要影响。美国海洋大气局的最新预测显示，今年美国西南地区的干旱将大幅改善，良好趋势将至少持续到5月份。
       按照近五年平均值计算，2024年美国棉花平均单产为827磅/英亩，低于2023年的845磅/英亩。2024年美国棉花产量预计为1600万包，大大高于2023年的1240万包。产量大增的主要原因是棉花收获面积同比增长31%，完全抵消了单产下降2%。除西南地区以外，其他地区的产量预计同比大体相仿，西南地区的产量预计同比增长一倍以上。
       按照美国期初库存280万包和产量1600万包计算，2024/25年度美国棉花供应总量预计为1880万包，同比增长12.5%，是近三年的最高水平。     
       2024/25年度，美国国内用棉量预计为175万包，同比没有变化。美国棉花出口量预计同比增长12%，达到1380万包，原因是全球消费量增加将带动产业链补充库存。而且，全球棉花进口量预计增加，许多棉花生产国和出口国也将因此受益。此外，美国棉花产量增加也将支持棉花出口增加到近三年高点，美国将再次成为全球最大棉花出口国，美国占全球棉花贸易的比例将回升到30%以上，但低于近五年同期的均值（33.5%），原因是其他产棉国的竞争持续。
       2024/25年度，美国棉花期末库存预计大幅增加，达到350万包，同比增加70万包，增幅达到25%。同时，美国库存消费比预计小幅上升至22.5%，近五年平均值是26%。根据美国和全球的初步供需预测，2024/25年度美国陆地棉农场价格预计为80美分/磅，高于2023/24年度的77美分/磅。