01 郑棉
(一)利多
1)纱厂目前订单普遍可以到2月底,好一些的到3月中旬,纱厂短时间还有订单可做。
2)纱厂原料库存平均一到一个半月,比历史同期略微偏低。
3)每年开年下游都会有个“开工红”叠加纱厂成品库存低,下游压力不大。
(二)利空
1)从供应端来看,目前新疆产量和港口进口棉的供给是充裕的,正是供应压力最大的时候。
2)布厂原料库存经历年前的补库已经补到历史同期最高水平,后续补库动力不足。
3)整体产业来看下游棉纱库存本轮约去化20%左右,仍属于偏高库存。
02 美棉
(一)利多
1)2月月报再次上调美棉出口4万吨,美棉期末库存下调2万吨至61万吨,美棉供需表确实紧张。
2)基金大量进场做多美棉,基金净多占比环比上升3个点至36%。
3)东南亚目前仍有服装订单在做,欧美的服装周期已到低位。
(二)利空
1)最近美棉与其他农产品比价迅速上升,美棉未来种植面积有望继续增加。
2)近期德州地区较好,深层土壤湿度不断缓解,有利于美棉产量大幅增加。
3)基本面无法消耗当前的棉价,东南亚若使用美棉纱厂即期亏损,且近期外棉基差不断下调。
关注:年后下游订单好转的持续性。