一季度棉纺织行业运行报告：淡旺季特征减弱，上下游持续分化

一、宏观经济运行平稳，实现良好开局
       一季度，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，着力扩大内需、优化结构，生产需求稳中有升，经济运行实现良好开局。
       一季度，我国GDP为296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，增速较上个季度加快0.1个百分点，经济运行实现良好开局。
       一季度，CPI与上年同期持平，运行总体平稳。3月份，节后消费需求季节性回落，加之市场供应总体充足，CPI同比涨幅回落至0.1%。一季度，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，保持温和上涨。
       一季度，PPI比上年同期下降2.7%。3月份,节后工业生产恢复，PPI环比降幅收窄至0.1%；PPI同比降幅由1月份的2.5%扩大至3月份的2.8%。
       3月份，企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升，制造业PMI升至50.8%，重返扩张区间。4月份，制造业PMI为50.4%，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。
       二、棉纺织淡旺季特征减弱，行业上下游持续分化
       一季度最后一个月份开始进入“金三银四”，按照传统棉纺织淡旺季周期规律，有望迎来周期性旺季，但事实上从2023年以来，无论是“金三银四”或“金九银十”，棉纺织行业的淡旺季特征明显减弱，整体呈现旺季不旺、淡季持续或更加平淡的局面，行业对周期性旺季的期待也在减弱，在终端有效需求仍然不足的情况下，行业周期性减弱的态势或将持续，直到终端需求明显恢复。
       从国家统计局数据来看，棉纺织行业上下游经济指标继续分化且整体偏弱。在上游以棉花为代表的原料价格持续高企、下游终端有效消费不足的双重挤压下，行业主要经济效益指标弱于规模以上工业企业、制造业和纺织行业。棉纺纱加工业的营业收入、利润总额增速、营业收入利润率指标均明显落后；与棉纺纱相比，棉织造加工业的经济运行情况明显更好，资产负债率更低，营业收入和利润总额增速明显处于高位，棉织造的营业收入利润率指标虽不及宏观，但仍高出近1个百分点。
       （一）营业收入——棉纺纱重回收缩，棉织造增速放缓
       据国家统计局数据，一季度，规模以上棉纺纱营业收入累计增速再次落入收缩区间，同比下降1.46%，在1-2月份仅为0.27%的乏力增速基础上，增速阻力加大，一季度累计营收的下降拖累了盈利。规模以上棉织造营业收入累计增速维持高位达到8.8%，虽较1-2月12.82%的累计增速有所放缓，但仍高于规模以上工业、制造业和纺织行业的增速。
       （二）成本与费用——营业成本变化幅度接近营收，三费占比低于纺织行业
       据国家统计局数据，一季度， 规模以上棉纺纱的营业成本同比下降1.48%，与营业收入降幅接近。棉纺纱的销售、财务和管理三项费用占营业收入比重为5.4%。一季度，规模以上棉织造的营业成本同比增长8.86%，与营业收入增幅接近。棉织造的销售、财务和管理三项费用占营业收入比重为6.75%。棉纺纱和棉织造的三费占比均低于规模以上纺织行业6.96%的增幅。
       （三）盈利能力——利润率低位，亏损面高位
       据国家统计局数据，一季度，规模以上棉纺纱利润总额累计同比下降18.04%，较1-2月份累计降幅大幅放缓，行业毛利率为7.28%，营业收入利润率仅为0.82%，行业盈利困难；由于上年低基数，规模以上棉织造利润总额累计同比增长36.62%，毛利率为10.39%，营业收入利润率为1.79%，较棉纺纱高出近1个百分点。
       截至3月底，规模以上棉纺纱亏损面为32.76%，与2月底持平，且高于上年同期；规模以上棉织造亏损面为29.18%，较2月底略有扩大，但低于上年同期。整体棉纺织行业亏损面接近3成，处于较高位。
       （四）出口——棉纺纱出口延续下降，棉织造出口由正转负
       根据海关总署统计快讯，一季度全国纺织品服装出口659.1亿美元，同比增长2.0%（以人民币计同比增长5.4%）。其中，纺织品出口320.9亿美元，同比上升2.6%（以人民币计同比增长6.1%）；服装出口338.2亿美元，同比增长1.4%（以人民币计同比上涨4.8%）。据国家统计局数据，一季度，规模以上棉纺纱和棉织造的出口交货值分别下降10.85%和2.88%（以人民币计），规模以上棉纺织直接产品外贸增速与海关统计的纺织品和服装出口增速相背离，棉纺织直接产品外贸形势低迷，拖累行业运行。
       （五）产品产量——纱和布产量双降，降幅低于上年同期
       据国家统计局数据，一季度，规模以上棉纺织企业纱和布产量分别为520.1万吨和76.5亿米，同比降幅分别为2.07%和2.16%，棉纺织主要产品纱和布的产量同比均为下降，且降幅较为接近。
       （六）“重点企业”——营收和利润双降
       据中国棉纺织行业协会跟踪的重点企业（以下简称“重点企业”）数据，一季度，营业收入和营业成本同比分别下降0.2%和0.26%，利润总额同比下降11.65%，营收和利润双降。“重点企业”的毛利率为9.4%，营业收入利润率为3.19%，亏损面为38.79%，较上年同期降低6.67个百分点，但范围仍然偏大。
       三、总结及展望
       自2023年以来，棉纺织行业的淡旺季周期性减弱，呈现旺季不旺和淡季延续或更加低迷的局面，终端有效需求不足影响了行业信心，行业对周期性旺季的期待减弱。与宏观工业、制造业和纺织行业相比，一季度棉纺织行业运行的整体恢复程度较弱，主要经济指标尤其是盈利指标偏低甚至出现了下降。从供应端看，具有极强金融属性的棉花价格长期高位从成本端形成压力；从需求端看，棉纺织终端产品对外依存度仍然较大，海外持续的高通胀等因素导致了终端需求不足。棉纺织行业亟需通过在行业发展新质生产力，提高全要素生产率来化解供需两端的压力。
       为了应对和解决我国宏观经济发展中存在的问题，去年中央经济工作会议进行了前瞻分析并作了系统部署，今年两会期间的《政府工作报告》作了进一步安排，出台的多项政策与棉纺织行业息息相关。4月份，工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，明确指出将“纺织行业更新转杯纺纱机等短流程纺织设备，细纱机、自动络筒机等棉纺设备”列入实施先进设备更新行动，加快落后低效设备替代的重点任务；工信部和商务部将在今年继续组织开展纺织服装优供给促升级活动。棉纺织行业务必要认真研究、准确把握相关政策，使政策作用最大力度地在行业得到发挥。