夜盘棉价再次反弹，棉花市场供需宽松，棉价会出现趋势性上扬吗

       本周棉价连续反弹而棉纱跟涨困难，且下游处于淡季时期，订单增量不足，产成品普遍累积，部分库存压力较大的纺企存在降价去库现象，内地纺企继续抗亏生产。前期利空因素已得到发酵，但下游需求欠佳且新季种植情况良好，棉价反弹驱动仍显不足，上方空间或有限。
       夜盘棉价再次反弹，或受宏观环境提振
       上周ICE期货重回上涨通道，尤其7合约“七连阳”后站上80美分/磅，部分国际棉商、中间商看涨看多情绪逐渐恢复，基差大多未做调整，低价保税棉、“打包”销售、多渠道让利的现象较5月上中旬明显减少，市场陷入买卖双方均观望、均不主动积极的状态。虽然棉花企业挂单、报价数量比较多，但几乎都是100%现款现货、款到即提货，不存在1-3个月账期、部分赊欠，“后点价”合同也较前几个月持续减少。
       昨日外盘休市，暂无行情消息。目前基本面来看，全球新年度产量预计增加，需求端并未明显转好，需求疲弱对棉价没有支撑。据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测数据，2024年大西洋飓风季活跃程度预计高于正常水平。飓风伴随的大风、暴雨天气会影响棉花质量和产量，需留意后续产量是否受到影响。国内昨日夜盘棉花、棉纱主力合约分别上涨0.42%和0.38%，依旧是外围宏观环境提振的结果。5月28日，郑棉主力合约收15490元/吨，涨20元。
       加工企业亏损面收窄
       据部分棉企报价，5月25-27日疆内各监管库3129B（断裂比强度28/29CN/TEX）公重报价16000-16250元/吨（卖方负担1-3个月汽运出库费，含仓单棉）；而截止目前北疆轧花厂3129B的在库综合成本大多在17200-17500元/吨（含短倒、仓库“包干费”、仓储费、财务成本等，公定）；南疆三大棉区3129B成本集中在16800-17000元/吨，因此即使按报价顺利销售、出货，北疆轧花厂普遍亏损1000-1500元/吨；南疆轧花厂亏损600-1000元/吨，亏损面较5月上中旬下调300元/吨以上。
       据国家棉花市场监测系统对全国15个省市及自治区、75家纺织企业的抽样调查显示，截至2024年5月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为36.6天（含到港进口棉数量），环比增加1.4天，同比增加8.0天，比近五年（即2017-2022年，扣除2020年，下同）同期平均水平增加3.9天。推算全国棉花工业库存约80.2万吨，环比增加3.9%，同比增加35.5%，比近五年同期平均水平增加10.5%。
       棉价或未企稳
       棉价反弹乏力，进入平台震荡。基本面来看，USDA旱情监测数据显示，截至5月21日有6%的美国棉花产区处于干旱状态，与上周持平，该数据处于历史低位，对美棉生长较为有利。南疆部分地区受冰雹影响，棉苗受灾。
       需求上来看，上周五公布的美棉出口销售报告显示，截至5月16日当周，美国棉花销售净增20.30万包，较前一周增加30%，较前四周均值增加19%，中国采购占比较高，高需求对美棉价格形成支撑。
       海关总署数据显示，4月我国进口棉花34万吨，维持较高水平，较去年同期增长325%，商业库存下降52万吨，工业库存增加0.66万吨，显示国内棉花去库力度较大，但企业库存处于高位，若终端需求不佳，企业消化库存能力将逐渐减弱。4月份，我国服装及衣着附件出口同比下降9.08%，服装零售同环比小幅下降，终端消费欠佳。
       近期阿克苏地区遭暴雨和冰雹，目前暂未对棉株造成太大损害，损失在可控范围内。国内基本面依旧没有改变，供应宽松而需求疲弱，棉价没有上涨动力。整体来看，棉花市场供需宽松，大幅下挫后伴随利空出尽，存在短线反弹需求，在没有出现明显利多因素前，棉价不存在趋势上行的条件，关注上方压力位。